可再生能源的跨境众筹

欧洲足球赛事 注：众筹已不是什么新鲜事，但是可再生能源的跨境众筹还刚刚起步，其有望进一步推动可再生能源的发展。近年来，欧盟各国对此进行了积极的探索，但是仍有诸多问题亟待解决。要想对欧洲杯线上买球 的跨境众筹市场建立一个统一的监管机制，任重而道远。

目前，由于欧盟成员国之间错综复杂的立法规定，众筹平台和投资者在进行能源方面的投资时遇到了许多问题。为此，各国专家对欧盟各国的行业法规进行了积极的协调。

可再生能源的众筹包括三个不同的部分：集资平台，投资方以及项目开发者。这三者可能来自于不同的国家。正是由于没有一个统一的立法框架，且近年来也没有一个将这三者联系在一起的网络平台，可再生能源的众筹变得相当复杂。

这些困难引起了国际律师团的关注，例如Osborn Clarke律师事务所，他们就收集了大量的相关资料。他们发现在发布一个名为跨境众筹的平台时，如果平台的目的是把生意扩张到欧盟成员国，则需要对那些国家进行法律咨询。而如果投资者想投资国外项目中的跨境项目，他们则应该注意这些国家与自己国家法律之间的差异。这些对于投资者投资国外项目也同样适用。

Osborne Clarke在德国科隆的一个合伙人Thorge Drefke说：“2014年下旬，欧洲证券及市场管理局（ESMA）就已经颁布了关于众筹投资基准的意见和建议，其中明确说明了众筹模式如何适用现存的欧盟立法，例如金融工具市场法规（MiFID），说明书指令（Prospectus Directive），另类投资基金经理指令（AIFMD）以及其它财务制度。”

ESMA指出，对于MiFID（即“金融工具市场指令”，它自2007年生效，将于2018年进行更新，旨在提高欧盟金融市场的透明度。）监管之内的众筹平台，欧盟目前的管理体制可以有效的降低投资风险，因为其对风险状况进行了评估。但是对于MiFID监管之外的平台，投资保障可能会受地方政策影响而降低，因为国家立法并不需要遵从MiFID的规定。

根据说明书指令（Prospectus Directive），其中明确规定了，发布招股说明书并不是强制性的，只要发起人在12个月以内的融资金额不超过500万欧元。但是各成员国可以根据自身情况制定最低的融资准入门槛。

ESMA认为，如果国家强制出台政策，鼓励发展融资金额低于相关准入门槛的众筹项目，将对众筹平台商业模式的可行性提出挑战。一些平台可能为了从说明书指令的豁免制度中牟取利益，从而限制项目的投资人数和形式。（说明书指令目前正在审查当中，有望将众筹资金上限提高至800万欧元。）

2016年，欧洲议会首次要求欧洲委员会自发的管理和协调众筹。欧洲众筹联合网（ECN）的执行董事Oliver Gajda认为:“众筹平台的主要问题在于他们没有遵从各成员国的需求，从而没有使市场投资机会活跃起来”。

根据法国Lumo众筹平台的创始人Alex Raguet的证实：“几乎没有哪家众筹平台是具有跨境众筹许可证的。我们的众筹平台归法国管制，我不可能把平台迁到英国。但是法国住着那么多的英国人，我们希望他们能够在我们的平台进行投资”

为了解决这些问题，ECN和Lumo均加入了一个名为“CrowdFundRES”的国际网络平台，该平台旨在挖掘众筹的潜能，为可再生能源项目融资。

2016年5月，欧洲委员会发布了一篇关于众筹的报告。“该报道细致的描述了欧洲众筹的监管环境” Drefke说，“但是，由于众筹仍然主要集中在地方和部门，且发展迅猛，目前欧盟各国对欧盟层面的立法架构还没有强有力的主张。尽管如此，欧洲委员会任将继续对各部门的众筹平台进行严密审查，并适应每年两倍的增长势头。”

那么，哪个国家的立法可能成为协调监管环境的标准呢？Drefke认为：“从以往的经验来看，奥地利和英国的众筹规则算得上是很先进了。”

奥地利有一个名为“Alternativfinanzierungsgesetz” 的特殊的众筹法案，该法案为众筹平台提供了法律框架。而英国的众筹规则是由金融行为监管局（FCA）制定的，它可以使人们灵活应对众筹业务中经济或者社会的发展变化。

“在法国，如果你等着安检和授权，那两年内你什么也干不了。而在伦敦，一个很小的项目就可以进行融资。”Raguet说。

犹记2015年，整个欧洲众筹市场容量的81%来源于英国（包括各种形式的众筹，例如P2P，股权众筹，借贷，奖励和捐赠等），如此强大的市场地位与其大不列颠帝国的立法密不可分。

原文链接：Crossing borders to crowdfund renewables

本文由编辑部申飘阳，柏元娟编译，黄超审核，材料人网专注于跟踪材料领域滚球体育 及行业进展，这里汇集了各大高校硕博生、一线科研人员以及行业从业者，如果您对于跟踪材料领域滚球体育 进展，解读高水平文章或是评述行业有兴趣，点我加入编辑部。

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